Отраслевой обзор энергетического сектора рэнкинга крупнейших компаний Казахстана NB500 2016

Показать рэнкинг крупнейших компаний отрасли

Доходы крупнейших энергетических компаний Казахстана продолжили расти в 2015 году в основном в связи с увеличением тарифов, несмотря на спад производства электроэнергии по стране на 3,3% к 2014 году и снижение производства теплоэнергии на 0,3%. Однако из-за падения обменного курса нацвалюты в 2015 году и короткой валютной позиции тройка лидеров отрасли в 2015 году потерпела значительные убытки со средней доходностью -18%.

 

1

Тренды в индустрии электроэнергии

Мировое производство электроэнергии в 2015 году стагнировало (рост снизился с 1,6% в 2014 году до 0,8% в 2015-м), что было вызвано замедлением роста глобальной экономики (снижение роста с 2,6% до 2,4%), а также реализацией мер по энергоэффективности. Снижение спроса наблюдалось в СНГ и Латинской Америке, тогда как рост отмечался в Азии и на Ближнем Востоке. Увеличение спроса в Китае составило всего 0,5% – самый низкий показатель за все время наблюдений.

Ископаемое топливо по-прежнему остается основным источником энергии – примерно 66% от всего производства в 2015 году. Тем не менее, доля производства электроэнергии на возобновляемых источниках энергии (ВИЭ) продолжает расти. В 2015 году 6,7% всей электроэнергии в мире было произведено из возобновляемых источников. Рост выработки электроэнергии ВИЭ в 2015 году составил 15,2% (немного ниже среднего темпа роста ВИЭ за последние десять лет – 15,9%), в абсолютном выражении выработка ВИЭ увеличилась на 213 ТВт*ч (что больше, чем годовое электропотребление Казахстана). Выработка ВИЭ в 2015 году в Китае выросла на 20,9%, в Германии – на 23,5%. Причем уже становится стандартной практикой, например, в таких странах, как Германия, Дания, Испания, когда в определенные дни большая часть потребляемой электроэнергии покрывается за счет ВИЭ.

Активный рост ВИЭ способствует продолжению снижения себестоимости производства. Например, в Италии тарифы на солнечную энергетику снизились с 0,19 евроцента за кВт*ч в 2010 году до 0,12 евроцента в 2015 году. В некоторых регионах уже сегодня стоимость ветроэнергетики сопоставима с традиционными источниками: снижение себестоимости до уровня газовых ТЭС имеет место в развитых экономиках, где есть доступ к дешевым кредитам. И если ранее для роста ВИЭ была необходима значительная поддержка государства, то сейчас в некоторых развитых странах компании готовы строить ветровые и солнечные парки без субсидий и Feed-in тарифов, просто участвуя в рынке электроэнергии. В развивающихся государствах с высокими страновыми рисками и дорогими деньгами ВИЭ без поддержки государства по-прежнему нерентабельны.

Развивающиеся страны, сильно зависящие от нефти и газа, также задумываются о развитии ВИЭ. Например, Саудовская Аравия и ОАЭ сейчас очень активно инвестируют в развитие солнечной генерации для снижения зависимости от традиционной энергетики. В сентябре 2016 года ОАЭ, проведя аукцион на строительство и поставку электроэнергии от солнечной станции в 350 МВт, получил предложение от консорциума китайско-японского производителя бид в 2,42 цента США за кВт*ч, что по нынешнему курсу составляет около 8,2 тенге за кВт*ч. А это уже сравнимо с предельными тарифами на электроэнергию из традиционных источников в Казахстане.

Статистика по рэнкингу

В отраслевой рэнкинг NB500 2015 года вошли 33 энергетических компании с доходами от 5,1 млрд до 228,8 млрд тенге. Суммарный валовый доход участников рэнкинга  составил 1,05 трлн тенге. При этом четыре крупнейшие компании отрасли заработали больше половины этой суммы – около 530 млрд тенге.

Электроэнергетика Казахстана

Производство электроэнергии в 2015 году по Казахстану составило 90 796,6 млн кВт*ч (спад на 3,3% к 2014 году). Снижение производства связано со спадом потребления внутри страны, а также уменьшением  экспорта электроэнергии за рубеж. Падение выработки электроэнергии наблюдалось у таких крупных энергопроизводящих предприятий, как Экибастузская ГРЭС-1 и ГРЭС-2, электростанции АО «ЕЭК». Рост производства был отмечен у АО «Жамбылская ГРЭС им. Батурова», ГРЭС-2 ТОО «Kazakhmys Energy», АО «Павлодарэнерго» (ТЭЦ 2, 3), АО «СевКазЭнерго» (ПТЭЦ-2), АО «Астана-Энергия» (ТЭЦ-2), ТОО «Степногорская ТЭЦ», AO  «AES Усть-Каменогорская ТЭЦ».

Табл. 1. Объемы производства электроэнергии крупными электрическими станциями РК

2

При этом на ТЭС в 2015 году приходится 81,6% производства (спад на 5,9%), ГЭС – 10,2% (прирост на 12,3%), ГТЭС – 8% (прирост на 5,2%), ВЭС – 0,14% (прирост на 1 385%), СЭС – 0,04% (прирост на 3 733%). Доля угольной генерации остается на уровне выше 76%.

Потребление электроэнергии по стране составило 90 847,2 млн кВт*ч (-1% к 2014 году), что коррелирует с сокращением промышленного производства на 1,6% и сокращением роста ВВП РК в 2015 году до 1%.

Экспорт электроэнергии за рубеж в 2015 году сократился на 58% до 1 637 млн кВт*ч по сравнению с 3 982 млн кВт*ч в 2014 году. Это в основном связано с тем, что Казахстан граничит с энергоизбыточными регионами России. Кроме того, энерговзаимоотношения  РК с РФ характеризуются значительным дисбалансом по типу импортируемой/экспортируемой мощности – в балансе импорта в Российскую Федерацию содержится значительная доля электроэнергии, производимой в базовой нагрузке (более дешевая электроэнергия), в то время как Казахстан покупает из России более дорогую пиковую мощность.

Табл. 2. Динамика импорта и экспорта электроэнергии в РК

3

Северная зона Казахстана по-прежнему остается лидером по производству электроэнергии, здесь вырабатывается 66,5% электроэнергии от общего объема, произведенного в РК.

Табл. 3. Объемы производства и потребления электроэнергии

4

Установленная мощность электростанций по стране на конец 2015 года составила 21 307 Мвт. Располагаемая мощность равнялась 17 503 МВт.

В 2015 году в энергетике Казахстана реализовано несколько значимых проектов. На Петропавловской ТЭЦ-2 запущен турбоагрегат К-63-90, увеличивший установленную мощность станции на 21 МВт до 455 МВт. На Павлодарской ТЭЦ-3 запустили два турбоагрегата, в результате чего установленная мощность станции выросла до 540 МВт. При поддержке АО «Самрук-Энерго» ТОО «Первая ветровая электрическая станция» завершено строительство первой в Казахстане ветряной электростанции с установленной мощностью 45МВт. АО «Самрук-Энерго» при партнерстве с ЕБРР и Фондом чистых технологий планирует увеличить мощности ветропарка Ерейментау до 95 МВт. В перспективе рассматривается проект по расширению мощности до 300МВт.

Согласно сообщению министерства энергетики, «руководством страны ставится задача довести долю ВИЭ в общем объеме производства электроэнергии до 3% в 2020 году, до 10% в 2030 году». По информации Минэнерго, сейчас в республике уже имеется 48 действующих объектов ВИЭ суммарной мощностью 252,37 МВт (гидроэлектростанции – 122,99; ветровые электростанции – 71,87; солнечные электростанции – 57,16; биогазовая установка – 0,35).

В то же время не совсем понятна судьба долго обсуждаемого проекта по строительству Балхашской ТЭС, которая должна прирастить дополнительные 1 320 МВт угольных мощностей и решить основные вопросы дефицита электроэнергии на юге Казахстана. По данным сайта «Самрук-Энерго», станция, период строительства которой был запланирован на 2010-2020 годы, возводится по плану.

Из прочих значительных изменений в регулировании отраслью предполагаемый ввод рынка мощности, который перенесен на 2019 год, и тарифы на период 2016-2018 годов, сохраненные на уровне предельных тарифов 2015 года. Сохранение предельных тарифов откладывает срок введения рыночного ценообразования и, соответственно, повышения конкуренции на рынке, что потенциально могло бы стимулировать производителей на повышение операционной эффективности.

В 2015 году производство теплоэнергии в стране составило 80,79 млн Гкал, что ниже уровня 2014 года на 0,3%. Данные подтверждают тренд на сокращение производства в тепловой энергетике, наметившийся в 2013 году. Среднегодовой темп сокращения выработки в течение последних трех лет равнялся -4,5%.  Спад производства обусловили несколько факторов: модернизация тепловых сетей, которая привела к сокращению нормативных потерь, а также внедрение в общереспубликанском масштабе программ по повышению энергоэффективности на уровне потребителей.

В целом вследствие снижения обменного курса тенге в 2015 году и короткой валютной позиции топ-3 компаний отрасли в 2015 году потерпели убытки со средней доходностью -18%. Тем не менее, после стабилизации курса тенге в 2016 году доходность тройки лидеров обрела положительное значение.

Лидеры отрасли

Доходы АО «Самрук-Энерго» в 2015 году составили 228,865 млрд тенге, что на 3,5% [1] выше показателя 2014 года. Данное увеличение связано с ростом тарифов на все виды услуг  компании.

Несмотря на увеличение доходов, в группе наблюдался спад по таким показателям, как производство, передача, реализация электроэнергии, а также производство теплоэнергии. Объемы производства электроэнергии группой в 2015 году снизились к объемам 2014 года на 21%, или на 5 898,4 млн кВт*ч, что обусловлено снижением выработки электроэнергии на следующих электростанциях:

  • АО «ГРЭС-2» и ТОО «ГРЭС-1» (снижение реализации электроэнергии на рынке РК);
  • АО «Шардаринская ГЭС» (в связи с маловодьем на р. Сырдарье и Шардаринском водохранилище);
  • ЖГРЭС на 53%, или на 1 345 кВт*ч (за счет реализации актива в мае 2015 года).

Таким образом, доля «Самрук-Энерго» в общем объеме производства электроэнергии в стране упала с 30% в 2014 году до 25% в 2015 году. Объемы производства теплоэнергии в 2015-м снизились к объемам 2014 года на 8% (648 тыс. Гкал), что обусловлено уменьшением отопительной нагрузки в регионах из-за более высокой температуры наружного воздуха по сравнению с климатологическими температурами.

Объемы передачи электроэнергии снизились к объемам 2014 года на 2%, или на 230,5 млн кВт*ч. Объемы реализации электроэнергии энергоснабжающими организациями снизились к объемам 2014-го на 2%, или на 191,4 млн кВт*ч, что также обусловлено теплыми погодными условиями.

Среди знаковых событий стоит выделить введение в эксплуатацию в августе 2015 года ВЭС Ерейментау, первой в Казахстане ветряной электростанции с установленной мощностью 45МВт, объем выработки электроэнергии которой составил 79,2 млн кВт*ч.

Что касается финансовых показателей, в 2015 году «Самрук-Энерго» был получен убыток в размере 77,8 млрд тенге. Таким образом, доходность упала с 7,35% в 2014 году до -34% в 2015-м. Данное снижение связано с короткой валютной позицией группы: сумма обязательств  в иностранной валюте в 2015 году превышала сумму активов в иностранной валюте на 189 млрд тенге, что в результате девальвации тенге привело к курсовой разнице в 106,9 млрд тенге. Тем не менее, за I полугодие 2016-го компания восстановила свою финансовую позицию – доходность выросла до 7,9%.

Доходы АО «Центрально-Азиатская топливно-энергетическая компания» составили 110,146 млрд тенге, что на 0,5% выше показателя 2014 года. Данное незначительное увеличение обусловлено снижением объемов закупа электрической энергии сбытовыми компаниями от внешних энергоисточников и увеличением объемов поставки электрической энергии, генерируемой на собственных электрических станциях группы.

Доля АО «ЦАЭК» (дочерний энергетический холдинг ЦАТЭК) в общем объеме электроэнергии Казахстана увеличилась на 0,7% в связи с ростом выработки на 7,4% до 6 529 млн кВт*ч, а также с общим снижением выработки электроэнергии в стране на 3,3% в сравнении с 2014 годом. Увеличение производства электроэнергии «ЦАТЭК» связано с вводом двух турбоагрегатов на Павлодарской ТЭЦ-3 и двух турбоагрегатов на Петропавловской ТЭЦ-2. Прирост установленной электрической мощности в 2015 году составил 65 МВт.

Согласно общему тренду, объем выработки тепловой энергии группой в 2015 году снизился по сравнению с 2014 годом на 5%. Согласно отчету группы, это связано с уменьшением объемов горячего водоснабжения из-за теплых погодных условий в отопительные месяцы 2015 года и за счет снижения потерь в тепловых сетях.

Объем транспортировки и распределения электрической и тепловой энергии остался практически на уровне прошлого года и составил 5 730 млн кВт*ч по электрической энергии и 10 264 тыс. Гкал по тепловой энергии.

В 2015 году группой был получен убыток в размере 13,9 млрд тенге. Таким образом, доходность «ЦАТЭК» упала с 38,5% до -13%. Данное снижение связано, в основном, с короткой валютной позицией группы. NB


[1] ВКРЭК, ШЭТ, МРЭК, Актобе ТЭЦ были переведены из прекращенной деятельности в продолжающуюся деятельность на 31 декабря 2015 года. Таким образом, сравнительные доходы за 2014 год с отражением результатов перевода из прекращенной деятельности равны 221,150 млрд тенге.

Методология исследования
ПОДЕЛИТЬСЯ

Комментарии доступны только участникам клуба NB